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再現黑周四!擊穿2500點之后何去何從?

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2018-10-18 來源:朝陽財富

摘要: A股再走出黑周四!受隔夜美股大跌影響,A股三大股指今天大幅回調。早盤集體低開后震蕩下行,接連創出調整以來新低,午后殺跌更為劇烈,滬指擊穿2500點整數關口,深成指擊穿7200點整數關口,創業板險守1200點,盤面一片慘綠。今日A股一共蒸發了1.24萬億。誰是滬指跌破2500點重要推手?上海向日葵投資

A股再走出黑周四!受隔夜美股大跌影響,A股三大股指今天大幅回調。早盤集體低開后震蕩下行,接連創出調整以來新低,午后殺跌更為劇烈,滬指擊穿2500點整數關口,深成指擊穿7200點整數關口,創業板險守1200點,盤面一片慘綠。

 

今日A股一共蒸發了1.24萬億。

 

 

誰是滬指跌破2500點重要推手?

 

 

上海向日葵投資認為,石油、煤炭板塊大跌,成為滬指跌破2500點的最后一根稻草。昨晚石油價格受美國原油庫存連增四周的消息影響,油價延續回調趨勢,大跌3%,歐美股市普跌,對A股形成負面影響。今日,兩桶油低開并一路走低,中國石油大跌近8%,因其在指數中的權重巨大,成為午后滬指擊穿2500點整數關的重要推手。

 

周三,美聯儲9月會議紀要顯示鷹派立場,確認了可能繼續加息預期,美元結束了前幾天的階段回調后重回升勢。而人民幣匯率繼續疲軟,往6.93靠攏,離岸人民幣匯率更是繼續上沖突破了6.94。

 

國內市場方面,向日葵投資表示,股市的靡靡不振也與兩融數據的持續下行有關。央行公布9月份金融統計數據,調整了統計口徑,將地方政府轉向債納入社融規模統計中,如果按照舊口徑統計的話,社融增速依然處于階段回落的狀態。另外結構上來看,非標融資繼續收縮,信托貸款委托貸款融資為負增長,企業債融資從8月份的3400億收縮至142億元。估計是受地方債集中發行的短期影響。可以看出銀行信貸投放依然很審慎。

 

此外,四季度的經濟并沒有好轉的跡象,難以期待上市公司能有業績上的驚喜。相反,2014到2016年間大量收并購的公司業績承諾期將至,有可能在4季報即年報里產生商譽減持準備,壞賬損失等情況。2018年A股整體的商譽減持估算有480億元,2019年還有416億,都將是壓制利潤的地雷。

 

目前,股權質押平倉風險也不容小覷。據向日葵投資統計,大股東存在股權質押未解壓的有2423家,占全部A股68%,質押總數為5966億股,較2018年初增加近1800億股,質押總市值為3.9萬億。大股東疑似觸及平倉市值2.95萬億元,真正遭遇強平的公司不多,但接近平倉線的公司較多,潛在風險較大。而且通過追加保證金,質押物等方式來短期化解強平風險,也消耗寶貴的現金和提高了上市公司的杠桿率。為此監管層在積極鼓勵多方力量參與化解股權質押風險。包括提高質押率,不設置平倉線,降低利率,設立股權投資專項基金,直接收購上市公司股權等。東方園林這次也公告與相關央企,地方國企進行了多輪談判。經濟下行現在還在演進過程中,資本市場又處在熊市,股價的下行會觸發更多質押股票跌破平倉線。上市公司大股東與債務人以及接盤方的博弈過程中,很可能引發強制平倉事件發生,從而可能對持有此類股票的基金凈值帶來損傷,基金會提前拋售或者遠離高質押率的公司,帶來相關公司股價的向下螺旋循環。

 

另外值得關注的是,今日邁瑞醫療開板抽血市場也導致市場出現局部流動性失衡,給市場都帶來了巨大的沖擊。

 

我們將何去何從?

 

2018年是資產消滅速度最快的一年。縱然當前指數的估值和點位已經處于歷史低位,但許多人的倉位是越加越重,結果一有大跌,受傷更為慘重。有機構表示,許多營業部監控的兩融賬戶,最開始是幾十萬幾百萬的補倉,到了最后,都是每隔一天幾萬幾萬的補倉,燈盡油枯的那種感覺。

 

從市場的兩融數據來看,自今年8月以后一直處于下行態勢,不管是否反彈,都在下行,就是不計成本的賣股票。

 

這也是熊市為什么對利好麻木的原因,不全是人們喪失信心的原因,還有一部分原因是,即使大家有信心了,但是也暫時失去了加倉和買入的能力了。

 

即使現在的股票很便宜,但正如中泰證券首席經濟學家兼研究所所長李迅雷所說的,市場有一個下行的慣性,即市場往往會漲過頭或跌過頭,過去面臨漲過頭的問題,比如2015年上升到五千點,2007年上到六千點,如果是跌過頭的話,現在這個市場在一個偏悲觀的語氣下又往下走了。雖然說A股市場的估值趨于合理甚至被低估了,但是它的趨勢還在往下走,現在風險還在延續。

 

對于現在是否是市場底,向日葵投資也持有悲觀預期,其表示,A股市場上半年是殺估值,企業的盈利是上升的,但是到了下半年,可能是殺盈利,其次繼續殺估值。雖然股市已經跌到了2014年11月的位置,但是在如下兩個條件滿足之前,我們仍然不敢輕易言底——1)靴子落地,經濟與金融方面的壞消息兌現,市場以足夠深的下跌對基本面進行正確折現與反應;2)政策改觀,執行更加寬松的貨幣政策,人民幣匯率穩定下來。

 

但無論如何,在當前的熊市背景下,我們也只能心懷希望的走下去……

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綠野仙蹤2013-11-6
  • 閻小王: 原本我以為不會再漲很多了,這看起來還是后勁十足啊!
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